L’entreprise qui verse plus qu’elle ne gagne

Un dividende plus grand que le bénéfice

Exemple simplifié : une entreprise gagne 2 € de bénéfice par action et verse 3 € de dividende, la part reversée aux actionnaires. Son taux de distribution, la part du bénéfice qu’elle verse, dépasse 100 %.

Pour payer la différence, elle puise dans ses réserves, l’argent gardé les années passées, ou elle emprunte. Cela ne peut pas durer.

Ce qui arrive ensuite

Tôt ou tard, l’entreprise réduit ou supprime son dividende. Les investisseurs qui l’achetaient pour ce revenu vendent, et le cours, le prix de l’action, chute.

L’actionnaire perd deux fois : il touche moins de revenu, et son action vaut moins.

Comment repérer le signal

Trois questions disent si le dividende peut tenir. Est-il couvert par les bénéfices ? L’entreprise s’endette-t-elle pour le payer ? Ses bénéfices baissent-ils depuis plusieurs années ?

Un dividende généreux peut cacher une entreprise fragile. Dans kzumi, les actions sont celles de vraies entreprises : leurs comptes annuels disent d’où vient leur dividende.