kzumiCelui qui ne rembourse pas
Prêter à un État solide, ou à une entreprise fragile.
Le défaut
Un émetteur peut manquer une échéance, ou ne rendre qu’une fraction de ce qu’il doit. C’est le défaut.
Plus ce risque paraît grand, plus il faut proposer un coupon généreux pour trouver des prêteurs.
Les notations
Des agences évaluent la solidité des émetteurs et leur donnent une note, de AAA à la plus basse. Les mieux notés forment la catégorie dite « investment grade » ; en dessous, on parle de « high yield », littéralement haut rendement.
Une note est une opinion
Elle aide à situer un émetteur, elle ne promet rien. Des signatures très bien notées ont déjà fait défaut.
Un coupon qui dépasse nettement les autres dit d’abord une chose : quelqu’un a jugé ce prêt risqué.
Ici, tu vois le risque de défaut à travers les cours : quand un emprunteur inquiète, le prix de ses obligations baisse avant tout impayé.
Plus le risque de défaut est élevé, plus le coupon proposé est haut : rendement et risque avancent ensemble.
Qu’appelle-t-on « défaut » pour une obligation ?
- L’émetteur verse un coupon plus élevé que prévu
- L’émetteur refuse de vendre de nouvelles obligations
- Le cours de l’obligation baisse fortement sur le marché
- L’émetteur ne rembourse pas tout ou partie de sa dette
La réponse est dans kzumi.
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