Quand les taux montent, elle vaut moins

Léa a du 3 %. Les neuves paient 5 %.

Une balance à deux plateaux

Une obligation déjà émise garde son coupon pour toujours. Si les nouvelles paient mieux, plus personne ne veut payer le prix plein pour l’ancienne.

Son prix baisse jusqu’à ce que son rendement rejoigne celui du marché. Taux en hausse, prix en baisse ; taux en baisse, prix en hausse.

Une obligation à cinq ans, coupon de 3 % sur 100 €. Son prix suit le taux du marché du jour.

Gardée jusqu’à l’échéance, l’obligation rend la valeur prévue, quel que soit son prix entre-temps. Revendue avant, elle se vend au prix du jour.

C’est pour cela qu’un placement réputé calme peut afficher une perte.

Ici, une baisse de cours est une baisse, sans date de fin qui la répare. Une obligation, elle, a une date où le prix cesse de compter.

À retenir

Quand les taux montent, le prix des obligations déjà émises baisse ; quand les taux baissent, il monte.

Les taux montent. Que devient le prix d’une obligation déjà émise à un coupon plus bas ?

Une leçon de trois minutes par jour, 100 € virtuels, les vrais cours de la bourse. Aucun argent réel, aucun conseil.